【导语】无论是钢铁PMI还是制造业PMI数据都产生了向好的变化，但钢材行业的好转并不代表钢铁基本面的好转，钢铁供需基本面的压力仍然存在，7月钢材市场现实与预期的多空博弈或继续上演，钢价或延续震荡的格局，价格很难出现较大的上涨下跌。

作为最主要的先行指标，PMI指数对于钢铁行业具有重要的意义，本文尝试通过解析钢铁行业PMI以及制造业PMI数据来分析钢铁市场7月可能出现的情况。

钢铁PMI情况解析

(资料图片)

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2023年6月份为49.90%，环比上升14.70个百分点，市场出现明显的复苏。从分项指数来看，购进价格指数、新订单指数、生产指数是恢复速度最快的分项指数，其中新订单指数更是达到了50%枯荣线以上的水平，生产指数虽然仍在50%枯荣线以下，但萎缩程度已经极为有限，从中我们不难看出整体钢铁行业在经过3-5月份的低谷之后出现了快速的反弹，市场的萎缩程度均出现了不同程度的减弱，尤其是生产以及订单都出现了明显的好转，一定程度上表明钢铁行业供需的双向好转。此外，我们还可以看到钢铁行业产成品库存指数是所有分项指数中增加最少，生产等恢复较快，但库存增加缓慢，这也从另一方面说明了当前钢铁行业整体复苏情况较好。

综合来看，我们可以看到当前整体钢铁行业出现了一定的好转，但需要我们清晰认识到的是这种好转仅为市场萎缩幅度的收窄，钢铁行业仍然处在相对偏弱的位置。

制造业PMI情况解析

国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布数据显示，6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月上升0.2个百分点，制造业萎缩程度继续收窄。从分项指数来看，主要分项指数继续好转，由上一期的跌幅收窄转为涨跌参半。这里面我觉得需要特别说明一下，制造业生产分项指数再次回到50%枯荣线的上方，这一方面印证了钢铁订单指数的好转，其次结合制造业产成品库存指数下降幅度在所有分项指数中最大，也可以表明当前钢铁下游制造业领域去库存进程仍在加速，且逐渐由主动去库存转向被动去库存。

总体情况来看，虽然当前制造业情况继续转弱，但减弱幅度继续收窄，市场已经出现了一定利好方面的信号。但从指数的情况来看，这种好转当前仍是相对不足的，结合钢铁生产的变化来看，钢铁市场供需之间的博弈仍会在7月继续上演。

对于7月钢价的判断

钢材行业的好转并不代表钢铁基本面的好转，钢铁供需基本面的压力仍然存在，钢铁生产小幅萎缩，新订单有所增加，但从制造业的指数中，我们可以看到下游制造业订单的好转是相对不稳的，无论是在手订单还是新订单继续萎缩都能说明当前制造业后续需求存在下降的可能。不过从另一角度来看，当前无论是钢铁PMI还是制造业PMI数据都产生了向好的变化，这也提升了市场对于后期的预期，从而有可能继续推动黑色期货先一步上涨，这与6月以来黑色期货持续上涨原因一脉相承。这对于7月钢材市场形成有利的支撑。

对于价格来看，7月钢材市场现实与预期的多空博弈或继续上演，钢价或延续震荡的格局，价格很难出现较大的上涨下跌，但从中长期的角度来看，期货先行现货跟涨缓慢正是行情趋势转化的特点之一，从这方面来看，7月价格向上突破的概率要远大于向下跌破的概率。（可以参考2015年底开始的一波上涨行情）

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